碳中和(hé)大(dà)時代，綠色金融引領産業未來

      2021年，中國“30•60”承諾開啓了(le)極具挑戰性的(de)綠色轉型之路，政府、金融機構、企業需要共同推動碳中和(hé)目标的(de)實現。未來的(de)技術進步也(yě)将加速這一目标的(de)實現，轉型既意味著(zhe)挑戰，更意味著(zhe)衆多(duō)投資機遇。

      1月(yuè)11日，在第15屆亞洲金融論壇（下(xià)稱“AFF”）期間，第一财經舉辦了(le)主題爲“碳中和(hé)大(dà)時代，綠色金融引領産業未來”的(de)專題分(fēn)論壇，聚集來自金融機構、智庫、企業界的(de)代表共同探討(tǎo)碳中和(hé)大(dà)時代，雙碳目标的(de)實現路徑與各方應對。嘉賓包括：海通(tōng)國際首席經濟學家孫明(míng)春，春華資本創始合夥人(rén)汪洋，綠色金融60人(rén)論壇（GF60）首席經濟學家張俊傑，廣汽集團董事會秘書、廣汽資本董事長眭立，上海凱賽生物(wù)技術股份有限公司董秘兼副總裁臧慧卿。

      該分(fēn)論壇由第一财經總編輯楊宇東主持。在開場緻辭中，楊宇東表示，“碳中和(hé)大(dà)時代已然開啓，企業主動求變，尋求綠色低碳發展，這同時引領著(zhe)相關的(de)投融資行爲。綠色金融如何助推中國‘雙碳’目标的(de)實現， 如何在放緩的(de)經濟增長中找到可(kě)持續投資機遇，實現經濟複蘇與繁榮的(de)下(xià)一個周期，都是我們當下(xià)需要思考并持續推進的(de)事情。”

      張俊傑表示，中國距離碳中和(hé)目标還很遠。“在中國人(rén)均收入1000美(měi)元之前，中國的(de)排放高(gāo)于全世界90%的(de)國家；在人(rén)均收入1000到1萬美(měi)元之間時，我們的(de)排放高(gāo)于50%的(de)國家；目前，中國馬上要進入12000美(měi)元的(de)高(gāo)收入經濟體，我們能做(zuò)的(de)也(yě)隻是達到全世界平均排放水(shuǐ)平，這不是特别樂觀。在這一過程中，重要的(de)是平衡，即在維持經濟持續增長的(de)同時，削減二氧化(huà)碳的(de)排放量。”

綠色金融60人(rén)論壇（GF60）首席經濟學家張俊傑

      他(tā)提及，碳中和(hé)的(de)路徑非常明(míng)确，“先盡力提升終端耗能行業的(de)效率，減不了(le)的(de)碳排放可(kě)以通(tōng)過電氣化(huà)或再電氣化(huà)，于是就把壓力轉移到了(le)電力部門，最終電力部門實現清潔能源發電，就能使得(de)整個經濟系統進行低碳化(huà)。還有一部分(fēn)是電氣化(huà)解決不了(le)的(de)，就可(kě)以用(yòng)碳捕集等除碳的(de)方法。去年，國際能源署的(de)評估顯示，現在50%的(de)碳中和(hé)技術還沒有出現。除了(le)技術，即使目前實現平價上網，部分(fēn)解決了(le)成本問題，還需要解決風、光(guāng)發電的(de)不穩定性問題。”

      孫明(míng)春認爲，當前需要先将整體的(de)碳排放總量數據摸清，再根據各地區、行業的(de)情況進行微觀安排，或購買碳積分(fēn)，而目前全國尚未有總量數據。

海通(tōng)國際首席經濟學家孫明(míng)春

      面臨重重挑戰，我們需要政策支持，更需要市場化(huà)的(de)力量。張俊傑認爲，碳中和(hé)任重道遠。“如果看第二次工業革命以電機替代蒸汽機的(de)過程，從1869年電機出現，到1919年，電機才達到蒸汽機同樣的(de)市占率。也(yě)就是說，我們現在所做(zuò)的(de)低碳化(huà)過程，僅是長期曆史進程中的(de)第一步，不能用(yòng)短期的(de)思維來解決長期的(de)問題。”

      企業是社會最關鍵的(de)主體，企業的(de)轉型意願決定了(le)中國碳中和(hé)目标能否實現。

廣汽集團董事會秘書、廣汽資本董事長眭立

      雙碳目标的(de)頂層設計下(xià)，汽車行業作爲國民經濟的(de)支柱行業，在雙碳目标中占有很重的(de)比例，作爲一家傳統車企，廣汽提出挑戰2045年實現産品全生命周期的(de)碳中和(hé)。眭立介紹稱，2021年8月(yuè)，廣汽集團對新能源汽車業務、資産進行重組，推進廣汽埃安混合所有制改革，對其增資擴股以及引入戰略投資者，并計劃将廣汽埃安擇機上市。除了(le)内部改革，廣汽資本作爲産業資本，對汽車産業鏈上下(xià)遊和(hé)“新四化(huà)”進行投資布局。在新能源方面，投資電池技術、充電網絡、車聯網；在智能駕駛方面，布局包括自動駕駛算(suàn)法公司、AI芯片、傳感器、高(gāo)精地圖、網絡信息安全等全産業鏈。

上海凱賽生物(wù)技術股份有限公司董秘兼副總裁臧慧卿

      處于可(kě)再生材料風口的(de)凱賽生物(wù)則是低碳時代的(de)受益者。臧慧卿表示，“石油開采後60%-70%都做(zuò)了(le)燃料，剩餘的(de)30%-40%則用(yòng)于材料制造。若用(yòng)材料的(de)視角去理(lǐ)解減碳，一是減少使用(yòng)，二是尋找替代材料。凱賽生物(wù)以可(kě)循環的(de)農作物(wù)爲原料，而不是以石油裂解的(de)小分(fēn)子來做(zuò)原料，來生産生物(wù)材料，等同于利用(yòng)自然界已經有的(de)二氧化(huà)碳，來重新用(yòng)于制作生産。”

      “更完美(měi)的(de)解決方案是可(kě)再生材料，不再依托不可(kě)再生的(de)化(huà)石爲碳源，而是以可(kě)再生的(de)植物(wù)爲碳源。植物(wù)基的(de)可(kě)再生材料即便最終降解或者焚燒處理(lǐ)，也(yě)沒有額外增加碳排放。”臧慧卿稱，“以凱賽新材料（生物(wù)機尼龍56）來做(zuò)服裝，1噸産品可(kě)以減少3~4噸的(de)碳排放。

      2021年，随著(zhe)““3060雙碳”戰略目标确定，頂層設計随之落地。監管層面，中國央行推出一系列政策，包括，發布兩項綠色金融标準；将綠色融資、環境披露等納入銀行業績考核；推出碳減排支持工具和(hé)煤炭清潔高(gāo)效利用(yòng)專項再貸款工具，等等。

      除了(le)政府、企業的(de)努力，金融中介也(yě)将發揮舉足輕重的(de)推動作用(yòng)，綠色信貸、綠色債券、碳交易市場等都将助力企業低碳轉型。

      孫明(míng)春強調，“轉型金融”至關重要，金融機構及大(dà)部分(fēn)ESG投資者通(tōng)常采取“用(yòng)腳投票(piào)”的(de)辦法，也(yě)就是賣出高(gāo)碳排放資産，遠離此類風險。這在一定程度上給此類被投企業施加了(le)壓力，迫使它們盡早從高(gāo)排放、高(gāo)污染的(de)生産技術與商業模式，轉型爲更爲低碳環保的(de)技術模式。但風險在于，這些被投企業很可(kě)能無法獲得(de)足夠的(de)資本或足夠低廉的(de)資本來爲自己的(de)低碳轉型進行融資與投資，其結果隻會加劇這些企業的(de)财務困境或加速它們的(de)破産倒閉。果真如此，這些企業将被迫停産、停工、降薪、裁員等，帶來大(dà)量失業和(hé)社會問題。

      “轉型金融”不隻支持那些在轉型中受益的(de)主體，也(yě)爲那些在轉型中處于困境的(de)企業提供融資，幫助它們走出困境，推動可(kě)持續發展。

      去年以來，在“綠色指揮棒”下(xià)，中國綠色金融發展駛入更快(kuài)車道。7月(yuè)，全國統一的(de)碳排放權交易市場正式啓動，一經啓動就成爲全球最大(dà)規模的(de)碳排放權交易市場。

      啓動初期，碳排放配額分(fēn)配“以免費分(fēn)配爲主”，當前僅納入發電一個行業。張俊傑認爲，未來需要将更多(duō)行業納入其中，且碳市場應作爲碳履約市場的(de)補充，它可(kě)以覆蓋當前履約市場還未覆蓋到的(de)剩餘80%的(de)碳排放。

      臧慧卿也(yě)表示，對于凱賽生物(wù)這類低碳企業，如果能夠通(tōng)過碳交易市場獲益，将是對企業的(de)一項激勵。例如，特斯拉在2020年僅通(tōng)過出售碳積分(fēn)就實現了(le)扭虧爲盈。

      截至去年12月(yuè)31日，全國碳交易市場第一個履約期結束。12月(yuè)，日均成交量達94.7萬噸，總成交量達2178萬噸，12月(yuè)最後一個交易日收盤價爲54.22元/噸。

      但當前，相比歐美(měi)國家，中國的(de)碳價低迷、碳交易活躍度仍然不足。張俊傑稱，目前碳配額的(de)超發比較嚴重，從而導緻碳價低迷、交易不活躍。加強碳排放管制，應該首先解決基準線設定太松的(de)問題，讓控排企業真正感受到碳排放監管的(de)壓力。其次，全國碳市場采用(yòng)的(de)是強度控制的(de)方法，而在碳市場演化(huà)的(de)過程中，需要過渡到以總量控制爲目标的(de)機制。最後，碳排放監測核算(suàn)、報告、核查體系需要加強。 

      在實現雙碳目标的(de)過程中，企業主動求變，尋求綠色低碳發展，這也(yě)引領著(zhe)相關的(de)投融資行爲。私營部門投資将是助力綠色企業發展、低碳技術取得(de)突破的(de)重要推手。汪洋認爲，需要給“綠色”一定的(de)溢價，引導資本進入。目前來看，産業需求與投資回報基本成正比。

春華資本創始合夥人(rén)汪洋

      此前，有被投企業承諾2028年實現供應鏈碳中和(hé)，汪洋認爲，資本在整個産業鏈實現去碳、零碳的(de)過程中發揮重要作用(yòng)。他(tā)舉例稱，2021年10月(yuè)，春華資本超6億美(měi)元戰略投資綠色科技公司遠景科技集團旗下(xià)兩家企業，這是目前碳中和(hé)投資領域金額最高(gāo)的(de)一筆投資，這筆長期戰略融資的(de)資金将主要用(yòng)于公司的(de)全球化(huà)、科技研發，以及旗下(xià)風電、儲能、電池等業務的(de)發展。

      汪洋稱，“碳中和(hé)賽道”是一個“長坡賽道”，幫助被投企業快(kuài)速發展又能實現可(kě)持續增長，資本在企業成長的(de)各個環節将發揮不同的(de)作用(yòng)，也(yě)會産生不同的(de)投資收益。

      實現碳達峰、碳中和(hé)不是一個可(kě)選項，而是必選項，在此過程中，政府部門、企業、金融部門、資本合力推動，将是有效的(de)實現路徑。